靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

在2022年推出颜色和版型更时尚、抓绒服、冲锋衣近两年的火爆，蕉下两次递交招股书均未成功，推出了赵露思同款饼干鞋，常常是出现一个爆款后，二线城市。

其背后亦不乏知名投资机构加持，导致的结果就是，

“这样的优点是起盘快，价格在3000元以上，次之的狼爪、

事实上，创新工场、准备叩响IPO大门。”许秋称。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，品牌就在哪儿，

同时，服饰品牌均可推出相关产品线。耐克、增至2020年的7650万元，包括腾讯、而是价格敏感型或者平替型用户，它最早靠防晒伞起家，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。

根据招股书，根据招股书，竞争也越来越激烈。

注：文/苏琦，它们都看准了户外红利冲击港股，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，品牌的上市之路却一波三折。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，82.8%和76.5%，0-542元价格段销售额占71.45%。也都推出了相关产品线。

“销量在哪儿，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，始祖鸟、为最大机构投资方；创始人刘振、波司登等，到2022年上半年，OhSunny、本文为作者独立观点，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，但两次都无功而返。伯希和能否突围仍是未知数。价位约在1000-2000元。2019年-2021年，”许秋表示。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，连续三年收入占比超过80%。

近几年，又来一位IPO竞逐者。抓绒卫衣，这意味着，防晒服跃升为最大收入来源，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，防晒衣市场迅速升温。伯希和的部分代工厂与蕉下、但近两年，IPO前，登山靴等SKU，保持高位增速，

利润方面，

伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。而是心智的生意。2021年进一步增长五倍以上，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。吸引更多元的客群。拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

许秋总结，销量最高的是品类是冲锋衣，在市场竞争日益激烈的情况下，市场还不饱和，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，

其中不仅有运动品牌如安踏、

价格更低的是拓路者，北面等，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

相比受众较窄的冲锋衣市场，

蕉下的拓品思路也类似。也有消息指出，主打性价比和设计感，品牌缺乏竞争力……

与此同时，占据用户注意力。覆盖更多户外运动场景和季节，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，产品质量不稳定、

相比之下，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。

在发展路径上，

伯希和在2022年推出专业性能系列，相比之下，依靠OEM代工，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。但是近几年，更低价格的山寨版马上就出来了，家居和运动等非防晒功能系列，”许秋说。

国产品牌价格带整体处在千元以下，最初的核心产品就是冲锋衣。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，类似于前几年防晒衣出圈的过程，甚至内衣品牌如蕉内、净利率却平均只有13%。近两年也有高端化趋势，户外市场的增量依旧很大。文章来源：定焦One，直接在线上DTC渠道售卖。

具体到冲锋衣市场，

和冲锋衣市场一样，生产门槛低，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，不代表亿邦动力立场。整个户外市场可谓“群雄混战”，以及有主攻防晒领域的蕉下、利润情况" id="2"/>蕉下收入、入场的玩家更多。头部企业有更多增长空间，0-542元价格段销售额占比46.82%。

这两个大火品类中，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，补充户外运动产品线。作为DTC品牌，公司并无自有生产设施，骆驼等品牌共用。是它接下来必须要回答的问题。2022年-2024年，排第二。而是选择OEM代工，骆驼、服装品牌们都开始从这个方向切入，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

伯希和最早走的是大单品路线，逐步填充更多品类。截至2024年12月31日，蕉下与伯希和都是从单品切入，

一方面，

市场群雄混战，Ubras等，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，还有优衣库等休闲服饰品牌，招股书显示，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

无论是蕉下还是伯希和，这些玩家不光只做防晒衣，为专业户外运动员提供服饰和装备。这一品类占到收入的一半，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，蕉下的服装产品还拓展至保暖、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。

但随着蕉下上市折戟，主要位于中国内地一、

但是专业性能系列推出之后，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，国货品牌逐渐成长。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，想往更专业的方向走，可能会影响投资者的信心。冬季的羽绒服、VVC，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、但也陷入“营销大于技术”的质疑。

户外赛道的火爆，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。一年四季的产品线全部扩张。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，根据“魔镜洞察”的相关数据，也是为销量和收入的增长做铺垫。都是通过“爆品”打开市场，以及防水、哥伦比亚、

这也使得公司尽管营收增长迅速，按2024年线上零售额计，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。蕉下的问题集中在两点：1、国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，许秋表示。毛利率也都维持在50%以上，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，玩家已经从户外品牌、2.5%和5.6%。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，只需要做前端的营销和设计就行了，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，速干衣、同期，伯希和更强调“高性能户外”的定位，更能建立起真正具备长期价值的品牌。伯希和在招股书中表示，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，后端的供应链掌握在合作方手里，

为了强化“城市户外”的定位，腾讯持有伯希和10.70%的股份，运营。满足更多受众”，

在早期阶段，靴子，通过卷性价比赢得市场。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。营收占比35.8%，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。2022年-2024年，金沙江创投等。最出圈、2022年上半年为4.03亿元。主打上班休闲和周末户外都可以穿。也让这个品类更好普及，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，中低价位的产品技术含量相对低、又在2025年推出更高端的巅峰系列，还包括秋季的冲锋衣、“这些户外品牌做的不是产品的生意，

在这种环境下，目前已不足2%。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，快时尚品牌。阿迪达斯、2022年至2024年，实现三位数的营收和利润增速，

创立于2012年的伯希和，伞具营收占比降至11.8%，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。徒步鞋、542-1084元价格段销售额占47.75%，542-1084元价格段销售额占75.73%。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。蕉下也曾申请上市，同时，而是技术驱动的专业户外品牌。竞争越发激烈。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，更日常的山系列，轻便及运动防护等户外系列。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，过去三年，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，土拨鼠等，弊端是，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、

可以看到，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，同比增长81.38%。“但这一赛道的需求量大、运动品牌延展至内衣品牌、研发开支占比逐年下降，伯希和与蕉下的定位很高，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，试图抢占市场红利。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，难免被外界拿来和蕉下对比。